Le mois de janvier 2025 n’a pas été bon pour le livret A, dont la collecte nette plafonne à 350 millions d’euros d’après la Caisse des dépôts. Pour l’économiste Philippe Crevel, cela est dû à la baisse du taux de rémunération et au recul de l’inflation.
Le livret A a enregistré son plus mauvais mois de janvier depuis 2016, avec une collecte nette (la différence entre les dépôts et les retraits) de 350 millions d’euros d’après la Caisse des dépôts. Philippe Crevel, économiste et directeur du Cercle des Épargnants, détaille les causes de ce bilan.
Pourquoi les Français ont-ils moins épargné au mois de janvier ?
La baisse de la collecte du livret A intervient après l’annonce du passage de son taux de rémunération de 3 à 2,4 %, effectif depuis le 1er février. C’est un phénomène fréquent : jugeant qu’ils seront moins rémunérés, les épargnants placent moins d’argent sur leur livret A. D’où des résultats qui tranchent avec la collecte d’à peu près trois milliards d’euros en décembre.
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Fallait-il s’y attendre ?
Fin 2024, le niveau d’épargne était étonnamment élevé. Face aux résultats atypiques du livret A et de l’assurance vie en décembre, le contrecoup du mois de janvier n’est donc pas très surprenant.
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L’interrogation est de savoir si les ménages sont incités ou non à consommer davantage. Car s’ils n’épargnent pas, c’est qu’ils consomment ou qu’ils investissent dans l’immobilier. Or la situation demeure compliquée, avec la guerre commerciale menée par les États-Unis et la crise politique latente. On entre dans un cycle plus dépensier, mais je reste prudent sur le mouvement général de l’épargne. Avec la baisse des taux d’intérêts, on devrait observer un rebond de l’épargne en 2025.
Est-ce que la baisse de l’inflation a joué ?
Entre 2022 et 2024, le taux d’épargne a fortement progressé autour de 18 % malgré l’inflation. En règle générale, quand le pouvoir d’achat est en baisse, l’épargne augmente. C’est contre-intuitif. En fait, les Français ont peur que l’inflation rende plus difficiles les achats de demain, donc leur premier réflexe est de mettre de l’argent de côté.
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À l’inverse, le recul de l’inflation pousse les ménages à moins épargner. C’est le signe que l’on peut reprendre normalement le chemin de la consommation. À l’heure actuelle, nous nous trouvons à un carrefour : l’inflation se situe en dessous de 2 % en France. D’où la baisse du taux du livret A : le gouvernement espère inciter la population à consommer. Janvier est en général un bon mois pour le livret A, notamment grâce aux primes, mais il y a un désir de se libérer un petit peu après des mois à se serrer la ceinture.
À part l’inflation, qu’est-ce qui pousse les Français à épargner ?
Ils épargnent par précaution, par peur, quand le contexte économique est anxiogène… Avec le Covid, la guerre en Ukraine et la crise politique, on a constaté une augmentation du taux d’épargne. Il existe aussi des facteurs structurels : avec le vieillissement démographique, de plus en plus de Français mettent de l’argent de côté en vue de la retraite. L’accès à la propriété, l’obtention d’une voiture, la préparation de projets professionnels ou l’héritage entrent aussi en jeu.
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