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Briefing de recherche
| 20 décembre 2023
L’économie indienne a été plus résiliente que prévu en 2023, mais nous pensons que le ralentissement n’a été que reporté plutôt qu’annulé. Alors que le PIB est en passe d’enregistrer une forte expansion de 6,7 % en 2023 (6,6 % au cours de l’exercice 2023/24), nous prévoyons que la croissance ralentira à 5,7 % en 2024 (6,2 % au cours de l’exercice 2024/25). Nous pensons qu’un mélange de thèmes cycliques et structurels façonnera l’économie indienne l’année prochaine.
Ce rapport de recherche développe ces thèmes clés :
- La consommation privée et les dépenses publiques subiront les effets de la pandémie. En 2024, les consommateurs ressentiront probablement une double pression sur leurs capacités de dépenses. Les difficultés du marché du travail et la faible croissance des revenus réels viendront alourdir le fardeau des coûts plus élevés du service de la dette sur les emprunts accumulés pendant la pandémie. Dans le même temps, même si des mesures de relance pourraient être prises à l’approche des élections nationales, la nécessité d’une consolidation budgétaire limitera la capacité du gouvernement à soutenir les consommateurs.
- Les pressions sur les prix du côté de l’offre pourraient limiter la marge de manœuvre de la RBI, mais les risques sont limités. Nous nous attendons à ce que la RBI commence à réduire ses taux au deuxième trimestre 2024, car nous pensons que les conditions pour y parvenir seront réunies d’ici là, notamment le ralentissement de l’activité économique, la baisse de l’inflation sous-jacente et la confiance dans le fait que l’inflation globale se rapproche de l’objectif. Mais des pressions indépendantes de la volonté de la RBI pourraient signifier que, même si les conditions intérieures exigent une baisse des taux, les réductions effectives pourraient prendre plus de temps.
- Des améliorations plus structurelles sont cruciales pour tirer parti du dividende démographique de l’Inde. L’Inde a dépassé la Chine en tant que pays le plus peuplé du monde au début de l’année 2023, et la taille et la jeunesse de sa population renforcent l’énorme potentiel de croissance de l’économie. Cependant, son modèle actuel basé sur les services signifie que créer les emplois adéquats pour parvenir à une croissance durable et inclusive sera un défi, mais pas irréalisable si les réformes structurelles appropriées sont en place.
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