Les données entrantes justifient probablement certains ajustements à nos prévisions de base, en particulier la trajectoire de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux. Le déflateur de base du PCE a augmenté plus que prévu entre décembre et janvier, ce qui suggère que la Fed va augmenter ses taux plus que prévu dans notre base de référence de février. Nous ajoutons des hausses de taux supplémentaires dans la ligne de base de mars en raison de l’engagement clair et persistant de la Fed de ramener l’inflation à la cible de 2 %.

Ce que vous apprendrez :

• Les marchés financiers n’anticipent qu’une faible probabilité d’une hausse des taux de 50 points de base lors de la réunion du FOMC de mars, mais les probabilités ont augmenté ces dernières semaines. La probabilité d’une hausse de 50 points de base en mars est faible selon nous. Alors que les données économiques entrantes, en particulier l’inflation et l’emploi, et les conditions financières plus souples depuis octobre signifient qu’une hausse de 50 points de base n’est pas hors de question, la Fed devrait surmonter un obstacle de communication important.
• Nous avons créé un indicateur en temps réel – l’indicateur du cycle économique américain (BCI) – pour évaluer la santé de l’activité économique. Notre BCI montre que l’économie n’est pas en récession actuellement.
• La dernière lecture du BCI de 0,37 pour janvier (contre 0,33 en décembre) signale que l’économie n’est pas en récession, bien qu’elle ait passé un tournant. Nous nous attendons à ce que la récession coïncide avec une lecture comprise entre -0,25 et -0,50. Le BCI sous-tend en partie notre décision de repousser le début de la récession au troisième trimestre 2023 dans notre prochaine ligne de base de mars.