Le marché du pétrole brut est généralement volatil. En effet, au cours des derniers mois, le marché a vu les prix augmenter et baisser en raison de diverses influences de l’offre et de la demande. Le pétrole brut est surnommé le « roi des matières premières » en raison de l’impact qu’il a sur les consommateurs, les producteurs et sur la micro et la macro économie. Le prix du pétrole brut affecte tout, du coût de production des plastiques au transport en passant par la nourriture au supermarché.

Cela fait du marché du pétrole brut une puissance économique étroitement surveillée par les entreprises, les commerçants et les gouvernements. Pour bien comprendre les mouvements de ce marché, il est important d’identifier comment la demande et l’offre affectent le prix du pétrole brut.

Qu’est-ce qui influence la demande et l’offre de pétrole brut ?

La loi de l’offre et de la demande stipule que si la demande augmente, les prix augmenteront et si l’offre augmente, les prix baisseront. C’est exactement ce qui se passe sur le marché du pétrole brut. Le côté consommateur du marché se compose de diverses entreprises et de centaines de millions de personnes. Le côté producteur du marché est constitué des pays producteurs de pétrole. Collectivement, les consommateurs et les producteurs influencent les prix du marché.

Toutefois, la demande et l’offre de pétrole brut, et donc le prix, sont également affectés par la conjoncture économique mondiale et les tensions géopolitiques. Ce qui se passe dans le monde a un impact sur le prix du pétrole, d’autant plus qu’une grande partie des plus grands producteurs de pétrole du monde se trouvent dans des régions politiquement instables.

Au cours des cinq dernières années, les événements mondiaux ont eu un impact majeur sur le prix du pétrole. Les conditions économiques créées par l’impact de la pandémie de COVID ont vu les prix chuter d’environ 55 dollars le baril juste avant la pandémie en février 2020 à environ 15 dollars le baril en avril 2020. À la mi-2021, ils étaient revenus à environ 75 dollars le baril. Puis, à la suite de l’invasion de l’Ukraine par la Russie en février 2022, le prix a grimpé pour atteindre 133 dollars en juin 2022. Plus récemment, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et les inquiétudes concernant les perspectives économiques de la Chine ont intensifié les inquiétudes quant à l’orientation future du marché. (Cliquez ici pour un PowerPoint du graphique.)

Tensions géopolitiques

Au cours de la première semaine d’octobre 2024, le prix du pétrole brut a augmenté de près de 10 % pour atteindre environ 78 dollars le baril, alors que le conflit au Moyen-Orient s’intensifiait. Cela arrive malheureusement à un moment où de nombreux pays commencent à se remettre de la hausse des prix du pétrole provoquée par la pandémie et la guerre en Ukraine. Toute augmentation des prix affectera le prix que les consommateurs paient pour faire le plein de carburant, alors même que les prix du diesel et de l’essence ont atteint leur plus bas niveau depuis trois ans.

Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré que la Banque surveillait « de très près » l’évolution de la situation au Moyen-Orient, car le conflit pourrait avoir de graves conséquences au Royaume-Uni. La Banque d’Angleterre surveillera donc toute évolution des prix du pétrole qui pourrait alimenter l’inflation.

Les principales préoccupations proviennent de la nouvelle escalade du conflit entre Israël et le groupe armé Hezbollah soutenu par l’Iran au Liban. Si Israël décide d’attaquer le secteur pétrolier iranien, cela entraînera probablement une forte hausse du prix du pétrole. L’Iran est le septième exportateur mondial de pétrole et exporte plus de la moitié de sa production vers la Chine. Si les champs pétroliers d’un fournisseur de taille moyenne, comme l’Iran, étaient attaqués, cela pourrait menacer l’inflation générale au Royaume-Uni, ce qui pourrait à son tour influencer toute décision de la Banque d’Angleterre de baisser les taux d’intérêt le mois prochain.

Déficits d’offre

Cette semaine (2e semaine d’octobre 2024), le prix du pétrole brut a grimpé au-dessus de 81 dollars le baril pour atteindre son plus haut niveau depuis août. Cette hausse signifie que les prix ont augmenté de 12% en une semaine. Mais cette flambée des prix signifie également que les prix ont augmenté de près de 21 % entre début septembre et début octobre seulement. Pourtant, ce n’est que début septembre que le pétrole brut a atteint son plus bas niveau depuis le début de l’année, soulignant la volatilité du marché.

Alors que la guerre au Moyen-Orient entre dans une nouvelle phase, davantage liée à l’énergie, la perte du pétrole iranien laisserait le marché dans une situation de déficit d’approvisionnement. La loi de l’offre implique qu’un tel déficit entraînerait une hausse des prix. Cela survient également à un moment où les réserves stratégiques de pétrole des États-Unis ont également été épuisées, ce qui suscite de nouvelles inquiétudes quant à l’approvisionnement mondial en pétrole.

Toutefois, l’impact le plus important et le plus significatif serait une perturbation des flux traversant le détroit d’Ormuz. Il s’agit d’un canal relativement étroit à l’extrémité est du golfe Persique par lequel transite une énorme quantité de trafic de pétroliers – environ un tiers du total du pétrole échangé par voie maritime. Il est donc connu comme le point d’étranglement de transit pétrolier le plus important au monde. Le risque qu’une escalade bloque le détroit d’Ormuz pourrait techniquement entraîner l’arrêt d’environ un cinquième de l’approvisionnement mondial en pétrole. Cela inclurait les exportations des grands producteurs du Golfe, notamment l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis, le Koweït et l’Irak. Dans le pire des cas, celui d’une fermeture totale du détroit, le baril de pétrole pourrait très rapidement dépasser largement les 100 dollars.

Une perturbation des acheminements entraînerait également une hausse des prix du gaz et donc une hausse des factures de gaz et d’électricité des ménages. Comme pour le pétrole, les prix du gaz se répercutent sur les chaînes d’approvisionnement, affectant le coût de pratiquement tous les biens, entraînant une nouvelle hausse du coût de la vie. Alors que les factures d’énergie au Royaume-Uni ont déjà augmenté de 10 % pour cet hiver, une escalade du conflit pourrait entraîner une nouvelle hausse des prix.

Les perspectives économiques de la Chine

Malgré les inquiétudes concernant l’offre future de pétrole, il est également nécessaire d’examiner l’impact que la demande de pétrole pourrait avoir sur les variations des prix sur le marché. Le prix du pétrole a baissé le 14 octobre 2024 à la lumière des inquiétudes suscitées par l’économie chinoise en difficulté. La Chine étant le plus grand importateur mondial de pétrole brut, des craintes émergent quant aux limites potentielles de la demande de carburant. Cette baisse des prix a inversé les hausses enregistrées la semaine précédente alors que les investisseurs s’inquiétaient de l’aggravation des pressions déflationnistes en Chine.

Toute demande réduite de la Chine pourrait indiquer une offre excédentaire de pétrole brut et donc une baisse potentielle des prix. Les données officielles de la Chine révèlent une forte baisse de l’indice des prix à la production de 2,8% sur un an – la baisse la plus rapide en six mois. Ces résultats décevants ont suscité des incertitudes quant aux plans de relance économique du gouvernement chinois. Les prix pourraient encore baisser si des doutes persistent quant à la capacité du gouvernement à mettre en œuvre des mesures fiscales efficaces pour promouvoir les dépenses de consommation et, par conséquent, la croissance économique.

À la suite de la baisse de 2 % des prix du pétrole le 14 octobre, l’OPEP (Organisation des pays exportateurs de pétrole) a réduit la croissance de sa demande mondiale de pétrole pour 2024 et 2025. Ces nouvelles négatives ont contrebalancé les inquiétudes du marché quant à la possibilité qu’une réponse israélienne à l’attaque de missiles iraniens puisse perturber la production pétrolière.

Quel avenir pour les prix du pétrole ?

On s’attend à ce que le marché du pétrole reste volatil. En effet, les incertitudes actuelles à travers le monde ne font que le souligner. Il n’est jamais simple de prédire ce qui se passera sur un marché influencé par tant de facteurs mondiaux, et le paysage mondial actuel ne fait qu’ajouter à la complexité.

Il existe un large éventail de prédictions sur ce qui pourrait arriver ensuite sur le marché du pétrole brut. Compte tenu des changements survenus au cours des seules deux premières semaines d’octobre, les facteurs d’offre et de demande dans différentes régions du globe ont rendu l’avenir des prix du pétrole particulièrement incertain. Callum Macpherson, responsable des matières premières chez Investec, a déclaré début octobre qu’« il n’y a vraiment aucun moyen de savoir où nous serons à cette heure la semaine prochaine » (voir le premier Nouvelles de la BBC article lié ci-dessous).

Malgré les perspectives majoritairement négatives, tout cela repose sur des scénarios potentiels. Caroline Bain, économiste en chef des matières premières chez Capital Economics, suggère que si le « pire scénario » d’une nouvelle escalade du conflit au Moyen-Orient ne se matérialise pas, les prix du pétrole devraient « reculer assez rapidement ». Même si les approvisionnements de l’Iran étaient interrompus, la Chine pourrait se tourner vers la Russie pour son pétrole. Bain affirme qu’il existe « une capacité plus que suffisante » à l’échelle mondiale pour combler le déficit en cas de perte de la production iranienne. Cependant, cela soulève la question de savoir où réside la loyauté de l’Arabie saoudite, le deuxième producteur mondial de pétrole, et si elle augmentera ou limitera sa production.

Ce qui est sûr, c’est que le marché du pétrole brut continuera d’être un marché très surveillé. Il ne faut pas beaucoup de changement dans l’activité mondiale pour que les prix évoluent. Par conséquent, dans le contexte politique et macroéconomique actuel, les semaines et les mois à venir seront cruciaux pour déterminer les prix du pétrole et, par conséquent, leurs effets économiques.

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