Le FOMC se réunit mardi et mercredi dans la semaine du 16 décembre avec la déclaration du FOMC et la mise à jour du résumé trimestriel des projections économiques (SEP) attendues mercredi à 14h00 HE. Le président Jerome Powell suivra avec sa conférence de presse à 14 h 30 HE mercredi.

Les marchés s’attendent largement à une baisse de 25 points de base de la fourchette de taux cible des fonds fédéraux, jusqu’à 4,25-4,50 pour cent, après la réduction des taux du 8 novembre qui l’a fixé à 4,50-4,75 pour cent. Toutefois, de récents rapports sur l’inflation et le marché du travail suggèrent que cette affaire n’est pas gagnée.

En ce qui concerne la stabilité des prix dans le cadre du double mandat, les décideurs prudents de la Fed se demanderont si le blocage de la désinflation des prix à la consommation et à la production constitue une raison pour suspendre les baisses de taux. Du côté de l’emploi maximum, la hausse d’un dixième du taux de chômage en novembre, à 4,2 pour cent, est négligeable. Un taux de chômage inférieur à 4 est cohérent avec un marché du travail sain. Même si les données désaisonnalisées sur les inscriptions initiales au chômage ont fortement augmenté au cours de la semaine du 7 décembre, cela pourrait être le résultat du décalage tardif des vacances de Thanksgiving qui a repoussé certains licenciements d’une semaine. Les conditions du marché du travail pourraient être légèrement moins tendues en novembre et début décembre, mais restent solides pour le moment.

Les décideurs de la Fed examineront la totalité des données, comme Powell l’a souvent dit. Deux pièces du puzzle des données seront disponibles avant que le FOMC termine ses délibérations mercredi.

Premièrement, les chiffres des ventes au détail de novembre à 8 h 30 HE mardi donneront une indication solide sur les dépenses de consommation au troisième trimestre 2024. Avec le Black Friday tombant si tard dans le mois, le rapport pourrait ne pas rendre pleinement compte des dépenses, même si les détaillants ont été faire un gros effort pour que les achats de cadeaux démarrent plus tôt avant cette date. Il se peut également que les ventes aient stimulé début novembre les dépenses liées à la reprise après sinistre. Par exemple, le remplacement des véhicules automobiles est probablement l’une des raisons expliquant l’augmentation du rythme des ventes à 16,5 millions d’unités en rythme annuel en novembre, après 16,3 millions d’unités en octobre et 15,8 millions d’unités en septembre. D’un autre côté, les ventes dans les stations-service ne connaîtront pas une hausse des ventes en dollars, comme une augmentation du volume des ventes de voyages en novembre, alors que le prix du gallon était en baisse.

Deuxièmement, il s’agit de savoir si l’indice du marché immobilier NAHB/Wells Fargo montre un nouveau raffermissement début décembre après une hausse de 3 points à 46 en novembre lors de sa publication mardi à 10h00 HE. Les baisses récentes des taux hypothécaires suggèrent que les acheteurs reviendront sur le marché dans l’espoir d’un meilleur prix alors que les stocks seront plus abondants et qu’ils auront plus de pouvoir pour négocier les prix et les conditions.