En guise de note de bas de page sur les chiffres de l’IPC de décembre, il vaut la peine de consulter l’éditorial du 5 janvier de l’ancien vice-président de la Fed, Alan Blinder, dans le Wall Street Journal, où il a déclaré que les lectures d’une année sur l’autre de l’IPC sous-estiment les progrès dans l’apprivoisement. l’inflation induite par les hausses de taux du FOMC. Il a dit qu’un regard sur les changements de 6 mois serait instructif. Il a peut-être raison. L’IPC pour le premier semestre 2021 a augmenté de 2,4 %, le second semestre 2021 de 3,6 %, le premier semestre 2022 de 4,6 % et le second semestre 2022 de seulement 3,0 %. L’IPC de base pour le premier semestre 2021 a augmenté de 1,7 %, le second semestre 2021 de 2,8 %, le premier semestre 2022 de 3,2 % et le second semestre 2022 de 2,8 %. L’IPC hors alimentation, énergie et logement a augmenté de 2,0 % au premier semestre 2021, de 3,3 % au second semestre 2021, de 3,6 % au premier semestre 2022 et de 2,1 % au second semestre 2022.

Les services non liés au logement font grimper les prix, mais ailleurs, ces mesures s’améliorent. Cela ne veut pas dire que le FOMC a fini de relever les taux à court terme. Les décideurs de la Fed vont avoir besoin de plus de données indiquant que l’inflation persistante descend à des niveaux durables pour les convaincre qu’elle y restera. Cela signifie un resserrement supplémentaire de la politique monétaire et son maintien pendant un certain temps. Ils sont prêts à risquer un resserrement excessif pour s’assurer que l’inflation est maîtrisée plutôt que de relâcher trop tôt et de devoir relancer le processus. Je continuerais d’anticiper au moins une autre hausse des taux lors de la réunion du FOMC du 31 janvier au 1er février et éventuellement un changement d’orientation pour des hausses plus petites et plus lentes dans un proche avenir pendant que le FOMC évalue les données disponibles et les effets décalés des 450 points de base de resserrement depuis mars 2021.

, Les hausses de taux agressives de la Fed auront un effet au S2-22