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A l’approche de la réunion du FOMC des 17 et 18 septembre, les rapports susceptibles de modifier les perspectives d’une baisse des taux se font plus rares. Au vendredi 30 août, les données sur l’inflation et les anticipations d’inflation laissent moins de place à une surprise négative.
Le déflateur PCE est la mesure préférée de l’inflation à la consommation par la Fed en raison de son panier de biens plus large. Selon les données de juillet, le déflateur PCE est en hausse de 2,5 % sur un an et le déflateur PCE de base est en hausse de 2,6 % sur un an. Bien que le rythme d’inflation sur un an soit resté essentiellement inchangé au cours des trois derniers mois, il ne s’est pas aggravé et reste en vue de l’objectif d’inflation moyenne flexible de 2 % de la Fed. À cela s’ajoutent les preuves contenues dans d’autres rapports sur l’inflation – notamment l’IPC – selon lesquelles certaines des sources d’inflation les plus tenaces comme le logement et les services non liés au logement voient enfin une atténuation des pressions à la hausse des prix. Les responsables de la politique monétaire de la Fed peuvent enfin dire qu’ils ont acquis une « plus grande confiance » dans leur capacité à faire baisser durablement l’inflation.
En outre, les mesures des anticipations d’inflation des entreprises et des consommateurs reflètent la conviction que l’inflation se modère et revient à des niveaux associés aux normes historiques lorsque l’inflation constitue une menace économique moins importante. Il est peu probable que les anticipations d’inflation reviennent complètement aux niveaux d’avant la pandémie, du moins jusqu’à ce que les souvenirs s’estompent considérablement.
Le prochain rapport majeur sur l’inflation est l’IPC du mois d’août à 8h30 HE le mercredi 11 septembre, suivi du rapport sur l’IPP à 8h30 HE le jeudi 12 septembre. Au moment où nous écrivons ces lignes, aucun de ces deux rapports n’a beaucoup de potentiel pour avoir un impact sur l’ensemble des données économiques en termes de déraillage d’une baisse des taux.
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